如何判断商品当下的需求是否旺盛?

供给和需求决定商品的价格,在很多时候,我们或多或少都能够找到供给相关的数据,但我们很难找到需求相关的数据,因此,需求对于大多数交易者来说是一个谜。正因如此,我们使用库存来判断供给和需求的相对强弱关系。我们可以近似的认为,低库存是供不应求的一种表现,高库存是供过于求的一种表现。然而,这种近似的认识,在绝大多数情况下是适用的,在某些情况下是不适用的。

举个例子,当我们看到热卷深度贴水,而且从西本新干线网站上看,热卷的库存也是偏低的,但为什么在期货盘面上,热卷的表现不如螺纹强势?卷螺差从 150 多跌到了 50 左右,这是不是违背深贴水 + 低库存 + 技术信号 = 择机做多的法则呢?问题出在了低库存,因为我们用库存来判断供求相对强弱关系,但是不是所有的低库存都是供不应求。之所以热卷出现这种情况,是因为下游的冷轧卷板的库存不断累积,在历史高位,热卷是冷轧的原料,下游的冷轧库存高企,未来对热卷的需求会减少,所以热卷在盘面上表现不如螺纹。

因此我们在关注库存的时候,不仅需要关注商品自身的库存,还需要了解下游的库存情况。我么可以依据企业的开工率,利用开工率和库存的关系,判断出需求状况。

如何判断商品当下的需求是否旺盛?

高开工率 + 低库存 

如果你发现,生产企业自身开工率还非常高,说明供应非常旺盛,如果在这个时候企业的库存依然保持非常低迷,那说明需求是真的很好,生产出来的商品都被下游接走了。如果下游出货不畅的话,是不会不断接货的,这种情况下的低库存是可以说明需求旺盛。此时,低库存 + 深贴水 + 技术信号 = 择机做多,依然有效!

高开工率 + 高库存 

相反,如果生产企业自身开工率很高,这个时候商品的供应会加大,在需求不变或者略增的情况下,且下游接货能力相对不变的情况下,企业的库存会不断累积,形成高库存。在这种情况下,不一定是需求走弱,而可能是供需双旺。这个时候从供需角度不太好确认,我们从成本和利润角度去寻找驱动因素。如果产业利润过高或价格在高位,可以考虑择机做空;如果产业利润在低位,可以考虑反套。

低开工率 + 低库存 

如果,生产企业自身的开工率很低,这个时候商品的供应会减少,在需求不变或萎缩的情况下,企业的库存也可能会不断下降,形成低库存,这个时候并不一定是需求旺盛,有可能是供需双弱。这个时候从供需角度找不出驱动因素,我们可以考虑从盈亏角度去寻找驱动因素,即从成本和利润角度看一下,如果这个时候产业利润亏损,那还是可以择机做多;如果产业高利润,那这个时候适合正套。

低开工率 + 高库存 

相反,如果生产企业自身的开工率很低,这个时候商品的供应会减少,在需求不变或者萎缩的情况下,如果企业的库存开始累积,说明需求非常不好,这个时候供求的力量严重大于需求的力量,此时的高库存可以说明供过于求。此时,高库存 + 高升水 + 技术信号 = 择机做空,依然有效!

我们只需要时刻记住一点,我们利用库存的高低来判断商品供需的相对强弱,与此同时,还要关注下游的库存情况,当我们无法确定下游的库存情况,就利用自身开工率与库存的关系来判断供需的相对强弱。当你了解了低库存背后的原因时,会更有利于你对基差修复方向的判断。

(文章内容整理自交易法门,作者:seven)

环球期货原创文章,作者:环球期货之家,如若转载,请注明出处:https://www.huanqiuqihuo.com/post/2427.html

发表评论

您的电子邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注